 |
Форумы > Трейдинг > Еженедельный обзор > Фундаментальный обзор 11.01.10 Фундаментальный обзор 11.01.10| iP-Pamm Analyst | 11.01.10 12:21 | | | Фундаментальный обзор 11.01.10 | | Последняя идея, которую нам преподнес в минувшую пятницу рынок - это спекуляции на тему того, что ФРС США после пятничной статистики по занятости из-за океана не будет спешить с ужесточением денежной политики в Соединенных Штатах, то есть в течение 1кв10 или как минимум до мартовского заседания 16/03 намека на повышение процентных ставок в ближайшей перспективе не будет. На рынке FOREX все это может означать, что в ближайшие недели мы увидим продолжение коррекционного движения к снижению курса EUR/USD в декабре.
Если брать ключевые индикаторы рынка, то после Nonfarm payrolls, которые по итогам декабря составили -85k, а не -5k, мы увидели следующее:
* Цены на двухлетние казначейские облигации, которые наиболее четко отражают ожидания инвесторов по поводу ужесточения денежной политики в США, показали рекордный дневной рост с августа (то есть доходность резко снизилась, вновь оказавшись ниже психологического уровня 1%); вместе с этим спрэд или разница в доходности между 2 и 10 летними казначейскими облигациями достиг очередных рекордных максимумов за всю историю. Про повышение ставок в США здесь и близко говорить не приходится.
* Вероятность повышения ставки по федеральным фондам к окончанию июня 2010 года в начале прошлой недели была порядка 60%, после отчета по рынку труда США уже всего лишь 30%.
Мартовский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США.
Уже исходя из этого многие могут ставить на рост в EUR/USD с целью 1,46 и 1,47 (38,2% и 50% Fibonacci Retracement к снижению с 1,5150 до 1,4250). По GBP/USD все несколько сложнее с учетом того, что коррекционный рост курса стерлинга сейчас могут сдерживать политические риски, фактор выборов в Великобритании, а также неспособность Гордона Брауна найти общий язык с оппозицией. В то же самое время пятничный негатив может быть в итоге неплохой возможностью для открытия позиций на покупку в паре USD/JPY, которая, может быть, больше других коррелирует с ожиданиями по ставкам в США. Ориентиром в данном случае остается поддержка 90, от которой мы и советуем действовать.
Относительно ситуации в США можно обратить внимание еще на то, что протокол/минутки к последнему заседанию вышли в довольно-таки «голубином» или «медвежьем» для доллара ключе. Тот факт, что управляющие Fed высказывали беспокойство о том, что завершение программы выкупа ипотечных облигаций может навредить рынку жилья США может означать, что ранее осени повышения ставок в США не будет. Добавим, что последние комментарии Эрик Розенгрина (глава ФРБ Далласа) сводились к тому, что безработица в США будет оставаться на текущем несколько высоком уровне даже по мере дальнейшего восстановления национальной экономики, что в общем-то тоже предполагает сохранение еще какое-то время нулевых процентных ставок.
Резюмируя все по десятому разу вновь подходим к тому, что заседание ФРС 26-27 января — это не фактор в поддержку доллару, а скорее риск, так как оно может в итоге трактоваться как аргумент в пользу того, что до повышения ставок еще ох как далеко.
S&P500/GOLD
Во всем, впрочем, есть и положительная стороны. Спекуляции относительно сохранения в США «мягкой» денежной политики предполагают сохранение парниковых условиях для спекулянтов на фондовом и товарном рынках. В поддержку аппетиту к риску также сейчас общее восстановление американской экономики, в частности, в ближайшие дни публикация в США розничных продаж за декабрь(четверг, прогноз +0,5%, ожидается рост показателя третий месяц подряд), данных по промышленному производству (пятница, прогноз +0,6%).
В S&P500, правда, потенциал все меньше и меньше с каждым днем, если учесть рекордный рост по итогам прошедшей недели по индексу и сильное сопротивление в районе 1150-1200 пунктов. Центральная тема для рынка акций США в январе — это также сезон корпоративной отчетности, который стартует в США буквально на этой неделе.
Нефть/WTI нас также вдохновляет мало, так как здесь также уже сказывается перекупленность и еще такой фактор риска, как скорое завершение зимнего отопительного сезона и так называемая яма спроса.
Другое дело цены на золото, где в 2010 году мы вполне можем увидеть дальнейшее надувание пузыря, сейчас, в частности, в металл могут перекладываться как в актив, который несколько отставал от акций и нефти в последнее время. В общем, нулевые процентные ставки в США — это путь в золоте к уже знакомым 1200$ в 2010 году. Кто-то опять же может делать расчет на нулевые ставки в США и слабый доллар именно посредством длинных позиций в золоте, а не в евро/доллар, опасаясь проблем в Греции или еще где. | |
| |
